Estoque global de diesel cresce não tão alto quanto se temia

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A manufatura global e a desaceleração industrial este ano ficaram evidentes na demanda mais fraca de diesel e gasóleo, o que aumentou os estoques de destilados em todas as regiões e economias.

O sentimento nos mercados de destilados médios mudou de temores de escassez crítica no final do ano passado para temores de excesso de oferta no restante deste ano, que pesaram nas margens de refino e nos preços do petróleo bruto.
Os estoques de destilados têm aumentado, mas ainda estão abaixo das médias de 10 anos para esta época do ano nos principais mercados, incluindo EUA, Europa e Cingapura, observa o analista de mercado da Reuters John Kemp .

Os estoques de diesel e gasóleo não aumentaram tanto quanto o esperado no início deste ano, dando algum suporte para estabilizar as margens de refino que caíram 50% em comparação com os recordes do outono de 2022.

Os traders de petróleo também ficaram menos pessimistas em relação aos futuros de diesel do porto de Nova York e ICE europeu de gasóleo no mês passado e reduziram suas posições vendidas nesses dois contratos futuros de petróleo em comparação com as vendas quase recordes no final de abril.

Na semana até 6 de junho, fundos de hedge e outros gerentes de portfólio adicionaram posições longas e reduziram posições vendidas no gasóleo europeu ICE e no diesel ULSD do porto de Nova York. Ambos os contratos relacionados ao diesel tiveram um posicionamento menos pessimista, embora a posição líquida – a diferença entre as apostas de alta e de baixa – continue sendo uma venda líquida no gasóleo europeu.

Isso não é surpreendente, considerando que tanto a maior economia da Europa, a Alemanha, quanto a zona do euro estão oficialmente em recessão.

Na Ásia, a demanda por diesel na Índia, o terceiro maior importador de petróleo bruto do mundo, atingiu um recorde e superou as expectativas este ano.

No entanto, no principal importador de petróleo bruto, a China, acredita-se que a demanda seja mais fraca do que o inicialmente esperado após a reabertura.

Mas a China acabou de cortar uma importante taxa de juros e está considerando estímulos para apoiar a economia, o que pode levar a uma maior demanda por destilados na construção e em outras indústrias daqui para frente.
Nos Estados Unidos, a demanda e os preços do diesel enfraqueceram este ano, uma vez que o frete e as atividades industriais desaceleraram em meio a taxas de juros mais altas e queda na demanda do consumidor por bens.

Algumas refinarias já estão vendo um empecilho na demanda por diesel causada pela inflação, enquanto empresas de transporte e logística dizem que uma “recessão de frete” já está acontecendo e empresas menores de transporte rodoviário estão fechando.

Em sua última Perspectiva de Energia de Curto Prazo (STEO), a EIA na semana passada revisou para baixo suas estimativas para a economia dos EUA e o consumo de diesel para este ano e o próximo.

As últimas previsões assumem um crescimento do PIB dos EUA de 1,3% em 2023 e 1,0% em 2024, abaixo da previsão do mês passado de 1,6% em 2023 e 1,8% em 2024, com base no modelo macroeconômico S&P Global para a economia dos EUA e energia da EIA previsões de preços.

A redução no crescimento do PIB previsto levou a estimativas mais baixas para o consumo de combustível destilado – principalmente diesel. A EIA agora espera que o consumo de destilados nos EUA caia em 2024, o que é uma mudança em relação à previsão do mês passado, que esperava que o consumo de destilados crescesse no próximo ano.

“Recentemente, a produção do setor de serviços tem sido o principal impulsionador do crescimento do PIB, o que requer menos consumo de diesel”, disse a EIA em sua discussão sobre o consumo de diesel e o crescimento econômico como parte do STEO mais recente.

“Esperamos que essa tendência continue; prevemos em nosso STEO que o consumo de diesel nos EUA no segundo semestre de 2023 ficará abaixo da média de 2015 a 2019, antes de um ligeiro declínio adicional em 2024, apesar de um aumento esperado do PIB nos mesmos períodos”.

A previsão da EIA assume que os aumentos da taxa de juros do Fed reduzirão a inflação sem causar grandes interrupções no emprego ou na atividade econômica dos EUA.

“Se o crescimento do PIB cair, poderemos ver uma nova desaceleração no consumo de diesel nos EUA”, observou o EIA.